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中国重工:军工资产注入成效初显

    中国重工8月27日晚间披露的2014半年度报告显示,受全球造船市场调整影响,公司业绩有所下滑,但受益于军工资产注入及产业结构调整,公司军品业务的利润占比大幅提升,有效对冲了民船行业的负面影响,军工资产注入给公司带来的成效开始显现。

    近期,军工改革及军工科研院所改制受到市场的广泛关注。中国重工的大股东中船重工集团近年来一直积极推进,引领行业进行军工资产证券革,在当前混合所有制改革推进的大背景下,改革红利值得期待。

    军品收入占比大幅提升

    中国重工半年报显示,上半年公司实现营业收入254.3亿元,同比下滑11%;归属于母公司所有者的净利润13.39亿元,同比下降19%;基本每股收益0.09元,加权平均净资产收益率2.39%。截至2014年6月末,公司总资产2084亿元,同比增长7.4%;负债总额1503亿元,同比增长6.5%;所有者权益总额581亿元,同比增长9.7%。

    中国船舶工业行业协会数据显示,2014全球造船市场整体仍在底部徘徊,87家重点监测企业实现主营业务收入1348亿元,同比增长7.3%;利润总额受到个别企业大幅亏损的影响,仅为25.3亿元,同比下降40.4%。与全国87家重点监测企业利润总额相比,中国重工以不到五分之一的营业收入,利润总额贡献占比超过六成,显示出在造船行业低谷时强大的盈利能力。

    军品收入占比的提升是公司保持盈利能力的重要因素。中国重工半年报显示,报告期军品收入占比18.6%,远高于去年同期的8.28%。受益于2014年1月核心军工总装资产大连造船厂和武昌造船厂的注入,公司军品业务的收入占比和利润占比大幅提升,有效对冲了民船行业经济下行给公司业绩带来的负面影响,军工资产注入给公司带来的成效初显,预计未来公司军品占比还会进一步提升。

    中国重工旗下大连造船厂曾成功交付辽宁舰。有媒体报道称,首艘国产航母也已花落大船。根据国外航母作战训练经验,一个完备的航母编队还将配备十数艘各种高性能的水面和水下舰艇,中国重工的军工业务将成为我国国产航母编队建设、维护及对外军贸业务发展的最大受益者。

    手持订单1500亿元

    公司半年报显示,上半年公司新承接订单494.36亿元,其中军工军贸与海洋经济产业新接订单154.8亿元,占比约三成。

    截至2014年6月底,公司手持订单1485.76亿元,其中军工军贸与海洋经济产业手持订单921.68亿元,较去年同比增长68%。订单结构的多元化显示出公司通过近年来的资产重组,已经平稳地度过了行业最低谷。

    根据克拉克松等研究数据显示,新船指数已经有复苏迹象,随着世界经济缓慢复苏,世界造船市场将逐渐恢复,船价将触底反弹;世界油气开发投入稳步提升,显示对海洋工程设备的需求仍然旺盛。

    近期,军工改革及军工科研院所改制受到市场的广泛关注。中船重工集团近年来一直积极推进,引领行业进行军工资产证券革。目前从资产角度来看,中船重工的资产证券化率为50%。但是按利润角度来看,其资产证券化率仅为35%左右。而中国重工的定位是中船重工集团整体上市平台,去年公司高层亦表示,将会注入科研院所资产。

    业内人士分析,外部并购和军工研究院所的注入,将成为中国重工发展的新动力。中国重工在世界造船业处于低谷时一直走在行业前列,随着国有企业深化体制改革的深入推进和行业的复苏,中国重工将获益于改革深化和体制优化。

 


 
中证网
2014-08-28
 
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